日本央行即将出手？
面对日元迅速贬值，日本央行似乎坐不住了。当地时间5月8日，日本央行行长植田和男突然发出警告称，日元快速、单边下跌对日本经济不利，是不可取的，可能会针对汇市波动***取“货币政策应对措施”。这番讲话后，重燃市场对于日央行可能会在6月加息的预期。
诚如植田和男所言，日元的快速、单边下跌将对日本经济造成巨大负面影响。据明治安田综合研究所测算日元贬值的影响，当日元兑美元汇率跌至160时，进口物价将上涨8.7%。另据瑞穗研究与技术公司测算，受日元大幅贬值和油价高企影响，2024财年，日本家庭平均支出负担或将额外增加10.6万日元。
站在当前时点来看，美国保持“高利率持续较长时间”的情景变得越来越有可能，意味着日元的贬值或仍将持续。富国银行表示，在缺乏触发逆转的催化剂之际，美元走强和套利操作的主题可能会进一步延续，预计美元兑日元还有进一步上行空间。
日本央行重磅
刚刚，日本央行行长植田和男突然发出警告称，可能针对汇市波动***取“货币政策应对措施”。
当地时间5月8日，植田和男在日本国会上表示，日本汇率变动可能对经济和物价产生重大影响，需要注意汇率波动对通胀的影响正变得比过去更大的风险。因此央行可能会***取货币政策应对措施。
他进一步警告日元近期大幅下跌对经济造成的影响。植田和男表示，日元快速、单边下跌对日本经济不利，是不可取的。
植田和男还表示，外汇汇率和国际大宗商品价格的未来发展是另一个风险。日元贬值正在越来越大地影响通胀，因为日本企业逐渐倾向于通过提高价格将成本上升转嫁给消费者。
植田和男表示，如果通胀前景的上行风险增加，日本央行以更快的速度提高利率或是合适的。他表示，物价趋势正坚定地朝着央行2%的稳定通胀目标迈进，但通胀上行和下行的风险都很大。
植田和男称，不会具体评论最近的外汇波动。
分析人士认为，相比之前，植田和男的最新表态变得非常强硬，释放“保汇率”的信号也更加明确，“***取货币政策应对措施”的言外之意是，不排除意外加息的可能。
因此，这番讲话后，重燃市场对于日央行可能会在6月加息的预期。
与岸田文雄一同出席会议的日本财务大臣铃木俊一表示，虽然日元贬值有利有弊，但他目前对进口商品价格高企可能带来的负面影响十分担忧。
回顾今年4月下旬，植田和男在记者会上表示，日元贬值带来的趋势性的物价上涨有限，当时市场认为，应对日元贬值的加息依然遥远。
受此影响，日元暴跌，4月29日一度跌至1美元兑160.24日元，创出1990年以来的最低点。截至发稿，美元兑日元报155.39，年内累计贬值幅度约10%。对人民币而言，日元年内累计跌幅也接近8%，近三个月跌超4%。
与此同时，日本最高货币外交官神田正人（Masato Kanda）也发出警告称，日本可能不得不对外汇市场的无序波动和投机驱动的波动而***取行动，这加强了市场对日本当局准备再次干预汇市以支撑日元的预期。
当前日本央行正处于保汇率和保经济两难境地，在美联储高利率环境下，如果想保汇率，日本央行便要进一步加息，但这样可能会损害日本经济。
日元何去何从
诚如植田和男的最新表态，日元的快速、单边下跌，正在对日本经济造成负面影响。其中，日本的原材料、能源及食品严重依赖进口，无疑增加了进口企业及日本消费者的负担。
据明治安田综合研究所测算日元贬值的影响，当日元兑美元汇率至160时，进口物价将上涨8.7%。当日元兑美元汇率至170时，进口物价将上涨13.5%。
据瑞穗研究与技术公司测算，受日元大幅贬值和油价高企影响，2024财年，日本家庭平均支出负担或将额外增加10.6万日元。
关于日元大幅贬值的原因，市场人士认为，日美两国利差持续走扩，是导致日元汇率承压的关键因素。过去几年，美国一直维持高息环境，日本则保持了长期的低利率环境。
日美债券收益率利差走扩，吸引了大量投机资金进行套利交易。具体操作是，在利率较低的国家借钱，然后投资到另一个可获得高回报的国家，进而获得利差收益。在美联储维持高利率的环境下，美国一直是以日元为资金来源的交易方向。
站在当前时点来看，美国保持“高利率持续较长时间”的情景变得越来越有可能。如果这种情景成为可能，意味着日元的贬值将持续较长时间。
瑞银认为，由于美联储可能会将降息周期的开始推迟到9月，预计美元在未来几个月仍将受到良好支撑，美元的强势可能持续到三季度。
富国银行表示，在缺乏触发逆转的催化剂之际，当前美元走强和套利操作的主题可能会进一步延续。随着其他G10央行在美联储9月可能***取行动之前降息，扩大的利差可能会进一步支撑美元。仍看好短线套利前景，预计美元/日元还有进一步上行空间。
当前，投机资金仍在大举抛售日元。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至4月30日，非商业部门（投机资金）抛售日元的规模仍然超过2万亿日元，但净卖出额较前一周有所下降。
展望后市，RBC Capital Markets认为，虽然日本金融监管机构可能努力遏制本币跌势，但日元兑美元汇率仍有可能跌至165水平。
RBC Capital Markets的亚洲外汇策略主管Alvin Tan预计，日元兑美元汇率有可能跌至1986年以来最低，背后主因还是日美两国利差将不断扩大。
